Immobilier : coup d’arrêt pour la collecte des SCPI mais les rendements résistent en 2023
Publié le 28.2.2024 à 20:19, modifié le 28.2.2024 à 20:19
Placement en vogue ces dernières années, les SCPI enregistrent un net ralentissement de leur collecte en 2023. Les fonds immobiliers ont été percutés de plein fouet par la hausse brutale des taux d’intérêt. Leur rendement reste stable mais la valorisation des parts diminue.
>> Après une année 2022 record, les sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) ont subi un retournement de situation. En 2023, la collecte nette a chuté de 44%, à 5,7 milliards d’euros, selon l’Aspim, comme le montre ce graphique.
>> Comme l’ensemble du marché immobilier, ce placement appelé couramment “pierre papier” a beaucoup souffert de la hausse brutale des taux d’intérêt. Durant l’année, plusieurs sociétés de gestion ont été contraintes de revoir à la baisse la valorisation des biens immobiliers constituants les SCPI. Cela a pesé sur l’entrée de nouveaux épargnants et donc réduit la création de nouvelles parts. En outre, cela a incité de nombreux porteurs à revendre leurs parts, sachant qu’il s’agit d’un placement peu liquide.
>> L’association des professionnels du secteur précise que la valeur des parts de SCPI en attente de revente s’élevait à 2,1 mds€ à fin 2023. Cela représente 2,3% de l’encours total (90,1 mds€). Toutes les SCPI ne sont pas concernées. Selon l’Aspim, 99 SCPI (sur 216 au total) gérées par 17 sociétés de gestion avaient des parts en attente de rachat au 31 décembre.
Le rendement est stable mais la valeur des parts de SCPI a baissé en 2023
>> La seule bonne nouvelle concerne le rendement de ce placement. En effet, malgré les difficultés, le taux de distribution des SCPI est resté stable en 2023, à 4,52% toutes catégories confondues. Il était de 4,53% en moyenne en 2022. Les loyers ont en effet bien résisté, ils sont fixés à l’avance et souvent indexés sur l’inflation.
>> Le taux de distribution varie selon les stratégies mises en place, comme le montre le tableau suivant.
Rendement moyen des SCPI par catégorie en 2023 :
| Stratégie | Performance 2022 | Perfomance 2023 |
|---|---|---|
| Logistique | 5,48% | 5,9% |
| Diversifiée | 5,63% | 5,5% |
| Hôtels, tourisme | 5,09% | 5,1% |
| Commerces | 4,61% | 4,6% |
| Santé, éducation | 4,78% | 4,5% |
| Résidentiel | 4,17% | 4,5% |
| Bureaux | 4,20% | 4,1% |
>> Comme tout placement immobilier, les SCPI constituent un investissement à long terme. Outre les revenus constitués par les loyers (le taux de distribution), l’épargnant peut espérer une appréciation de la valeur de ses parts. Mais en 2023, à l’instar du marché immobilier physique, la valorisation moyenne des SCPI a reculé de 4,9%. Et de nouveaux ajustements des valeurs des biens immobiliers logés dans certaines SCPI ne sont pas à exclure.
Et la suite ? Les gérants représentant 38% du marché des SCPI en valeur anticipent une augmentation du dividende en 2024, 36% prévoient une stabilité et 26% une diminution, indique l’Aspim. L’évolution des valorisations des parts dépendra de celle des prix de l’immobilier et des actifs sélectionnés par les gérants.
La collecte cumulée des fonds immobiliers grand public a chuté en 2023
>> L’année 2023 a été encore plus difficile pour les deux autres catégories de fonds immobiliers grand public :
- les organismes de placement collectif en immobilier (OPCI)
- les sociétés civiles unités de compte immobilières (SC) distribués en assurance vie
>> La performance globale des OPCI ressort à -7,6% sur l’ensemble de 2023. Ces produits ont subi une décollecte nette de 3 mds€ sur l’année. Quant aux SC, elles présentent une performance annuelle de -6,8% et une décollecte nette de 543 millions d’euros.
>> Au total, les différents fonds immobiliers grand public ont enregistré une collecte nette de 2,2 mds€ en 2023. Loin des 16,1 mds€ collectés l’année précédente.
>> Pour 2024, l’Aspim estime que “les ajustements (de la valeur des parts, ndlr) devraient permettre de redynamiser les souscriptions auprès des investisseurs souhaitant bénéficier en 2024 de prix ajustés et de taux de rendement en hausse”.
